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美股近期上涨为债券市场带来压力,美国公债出现明显跌势,今年来表现强势的风险性债券也同步回档,新兴市场债指数波段最大跌幅逼近3%,加上美国升息在即,引发债市空头疑虑。

根据统计,近10年美国公债走势与与新兴市场债成负相关,意味在美国公债价格下跌时,新兴债不跌反涨,预期近期跌势只是短期效应,随着美债持续下跌,新兴债反转上涨可期。

巨亨网投顾指出,川普当选美国总统后,市场预期扩大财政支出及减税计划,将推升美国物价年增率,加上偏鹰派的经济顾问团队,美国未来升息步伐恐加快。美国30年公债殖利率于今年7月暂停下降趋势,并一路从2.1%升高至如今的3%,对于美国公债价格下跌的担忧蔓延至其他债券市场,也让近期新兴市场债券价格跟随下跌。

www.308.com亨网投顾进一步www.308.com分析,回顾过去10www.308.com年数据,长期美国公债价格与新兴市场主权债及全球高收益债价格间相关系数皆为负值,代表当长期美国公债价格下跌时,新兴市场主权债及全球高收益债券价格非但不跌,反而还逆势上涨。因此,此波新兴市场债及美国公债价格同步下跌可能为短期效应,未来新兴市场债可能摆脱美国公债拖累,并反转向上。

巨亨网投顾更指出,除了从相关性来看,近期长期美国公债价格下跌,并不见得不利于新兴市场债券外,新兴市场价格相对便宜于美国公债价格,也是新兴市场债不见得跟随美国公债一同下跌的另一原因。

巨亨网投顾总经理朱挺豪认为,除了短期美国公债价格及中期美国升息步伐外,新兴市场主权债的长期循环趋势更是投资人该关注的。从1992年指数编纂以来,新兴市场主权债共经历4个上涨及3个下跌周期,其中上涨周期平均持续50个月、平均含息总报酬为128.9%;下跌周期平均持续14个月、平均含息总报酬为-25.4%。回顾过去循环周期,可发现新兴市场主权债每次大跌后,价格反弹都巨大又快速,任何下跌都提供买入机会,且每次的周期高点都高于过去。若2016年1月为前波下跌周期的结束点,则未来新兴市场债仍有潜在的上涨空间。

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